在工作的单位里,我部门的副总裁一直都不受大家欢迎,他木讷又不擅沟通,常出言不逊得罪一众同事。他其实是工程系毕业生,不知为何跑来从事公关业,同事间一致认为他更适合从事工程业。一次因公事与他单独外出,途经他毕业的大学,好奇问及转行原因;他表示,毕业那年是1997,亚洲金融风暴,土木工程业根本找不到工作,所以转行。一阵沉寂后,他忽然又说,一转就是二十多年。印象中,这是一直冷漠、致力与众人保持距离的他唯一一次提及堪称最私人的过往。

“想在华尔街找朋友,那就找只狗吧。外面的世界是近身肉搏战。”

原标题:复盘10年前“山竹”般的金融风暴:靠什么穿越危机屹立不倒

华尔街,向来是传奇诞生的地方,欲望、谎言与金钱交织在一起,谱写了无数精彩的故事。在震惊全球的次贷危机中,就有这么几个人,嗅到了整个金融体系中的漏洞,先人一步进行布局,最终在哀鸿遍野中赚得盆满钵满。曾经混迹华尔街的迈克尔·刘易斯(Michael
Lewis)在《大空头》中就以他们为主角,再现了次贷危机中各类人物与各大金融机构的命运沉浮,让人感慨人性弱点的同时也对这些特立独行的空头们有了新的认识。

灾难来临前,谁能独善其身?没有人。不管是天灾,还是人祸,不管是自然灾害,还是金融危机。
本来我以为这是讲华尔街上总有嗅觉敏锐的狼,在次贷危机的背景下,早看到泡沫和问题,各种空单,最后大赚一票的故事。事实也不能说不是这样,只是这几路看准泡沫的人,却并没有在危机爆发之后仰天大笑,哪怕是众人皆醉我独醒,哪怕一群傻逼没我精明,在风暴来临时,每个人都会被卷入其中,最后卖出“空单”让投行们尽量对冲一下,钱是赚到了,可是公司倒闭,百姓失业,经济停滞,社会动荡。这些,并不是精明人在一开始想看到的结果。总归,保证了自己的资产安全,并且利用眼光获得了超额利润。只是这快感比不上对大事件的震惊。
我们是当时全世界的风景这边独好,所以感受并不深刻。其实很想了解真实的资本社会到底受到多大重创,很想通过具体的人和公司、机构的个体感受来看当时的情况和后续的影响。不过对金融衍生品的过度发展的确心存担忧。一个国家的经济如果不建立在技术和实体经济的发展上,那么产业空心化和虚拟经济的泡沫将不可避免。我们的资本已经过多地流向了资本市场而不是实体经济。美国有全世界来一起买单,所有人都是受害者。其他国家可没有这么大本事,如果像希腊一样,也只能自己收拾烂摊子,我们连兜底的欧盟都没有。
电影在拍摄手法上耍了一点小手段,让人物直接面对镜头说话,并且邀请明星们像插图注释一样入画解释各种金融名词,通俗易懂。所以这不是一部故事片,也不是剧情片,是一个人们演出来的纪录片,因为原著小说也是建立在次贷危机这个真实事件上的真实人物的真实故事。
皮特投资的电影都不是我爱到不能自拔的片子,但都是我看完之后觉得很棒很精彩的电影。而且公司公关游说的能力太厉害,总是能在奥斯卡提名甚至奖项上有所斩获。这又是一部群戏,今年的聚焦和大空头都是没有主角的戏,不过演员的表演都如此精彩。史蒂夫卡瑞尔和贝尔尤其突出。

2007年美国爆发次贷危机,股市大跌、经济动荡,逐渐蔓延至全球金融体系;我关在象牙塔里追求我青春的喜怒哀乐,堪称混沌无知,也无感;2008年,马来西亚大选,经历了创国以来最严重的政治海啸,从此国家的路途不再一样,我的路也在或清醒知觉中、或不知不觉中,逐渐不再一样。

毛毛和我反复探讨过在中国的传销到底是什么。收取一定的费用加入某盈利组织?关小黑屋?拉人头?还是一群被洗脑的电话客服?

2008年9月15日凌晨1点,美国四大投行之一的雷曼兄弟宣布破产。

次贷危机的根源

说起次贷危机的根源,就离不开「贪婪」二字。在美国,信用贷款非常常见,其中优质的借款人有着很好的信用,可以确保还款。除此之外,还有很多低收入人群,他们的信用达不到优质借款人的标准,借给他们的贷款便被称为次级贷款。在经济繁荣的时期,银行为了扩大收入,大力发展次级贷款。华尔街各大投行看到其中有利可图,便发明了担保债务凭证(CDO,
Collateralized Debt
Obligation)这种金融创新产品,也就是把信用卡应收款、车贷、房贷等债务打包成证券化产品出售,它使得放款机构一方面能及时获得现金,改善流动性;一方面又转嫁了风险。而买入
CDO
的机构或个人则以较低的价格获得了贷款的利息。投行和贷款机构为了创收,开始扩大贷款的范围,其中房贷占了很大一部分。为了拉到贷款,他们用初期较低的固定利率来吸引买房者,绝口不提而后高浮动利率带来的风险,反正房价一直在涨,有房在手之后还能借更多的钱,不少人甚至不用付首付就能直接贷款买房。在市场最疯狂的时候,一名年收入
14000 美元的采摘草莓的墨西哥人,在身无分文的情况下贷款购买了一套价值
72.4
万美元的房子;而来自牙买加的保姆,得益于房价的上涨,通过连环借款,在皇后区买了
6 套房子。

而为了让这些贷款看上去没风险,投行与穆迪、标准普尔这样的评级机构合作,将充斥着风险的债务包装成
3A 级的债券(与美国国债同一评级),卖给不明真相的投资人。

看完电影《大空头》,我感受到的最强烈的感觉是——无力。这份无力感直缠了我好几天。电影很精彩,是这两年的冲奥作品中最打动我的一部(动画除外,不然很难从《头脑特工队》及《大空头》中选一部,完全不同类型)。题外话:2015年的奥斯卡作品没有哪一部是我特别钟爱的,《模拟游戏》与《万物理论》普通中上,太典型奥斯卡;《鸟人》优秀,但可能没在大荧幕上观赏,紧凑度不足,故事叙述也缺乏了一点打动情绪的东西;《被解救的姜戈》肯定不是最好的昆汀;2016年倒有不少惊喜之作,但无惊艳之感,《疯狂的麦斯》十足过瘾,就只是过瘾;《火星救援》非常具娱乐性,只是出现在奥斯卡提名单上很是令我吃惊,也好,一直都不觉得电影奖就应局限于严肃性;其他没看,今年很少冲奥作品在影院上映啊!目前就是等着《荒野猎人》了,但目测如此仇大深重的戏不会是我的那杯茶,所以《大空头》在我的排行榜里暂时领先。

国家政府对此也定义非常模糊,《中国直销法》也好,新出台的《刑法修正案》也好,对传销的判别看似有一条比较科学的红线,那就是分层模式的团队计酬。但是,这个行业里的天才们依然会掏空心思设计层出不穷的新奇模式,踩着边缘的钢刀,打着各种正能量的旗号非法吸金。

这家负债超过6100亿美元的国际投行的破产,不仅创下了至今美国乃至全球破产金额之最,更成为2008年次贷危机爆发的关键事件,引全球金融危机全面爆发。

华尔街外孤独的投资者

当众人沉醉在房价持续上涨的大好时光中的时候,有人看到了其中的泡沫,试图找到做空
CDO
的方法,而这个人还是个华尔街的圈外人,他就是孤独的投资者:迈克尔·巴里。在次贷危机中,为数不多的做空者都暴得大名,尤其是一战成名的对冲基金经理约翰·保尔森,一下子为他的投资赚了约
200 亿美元,自己也赚了将近 40
亿美元。他是从德意志银行的格雷格·李普曼那里得到消息的,而李普曼正是受到了迈克尔·巴里的启发。

迈克尔·巴里,这个医学院毕业的学生,性格极其孤僻,同时有着令人惊异的专注力和学习能力,这让他可以一直投身于所热爱的投资事业,哪怕是独自一人。他非金融科班出身,也从没在华尔街工作过,但他创建的子孙资本公司在最初几年里取的了远胜大盘的业绩。正是这个远离华尔街的人,看到了市场上正在急剧扩散的泡沫,在
2005
年初准备对赌次级抵押贷款债券市场。他预计两年后,当贷款的利率从固定利率的
7% 升到浮动利率 11%
时,会出现一波断供潮。为此他仔细研究了美国债券的历史,最终说服投行出售
CDO 的信用违约掉期产品(CDS,Credit default swap)。CDS 可以看作是给 CDO
卖的保险,持有 CDO 的投资者需要支付定期的保费,若 CDO
的贷款能顺利偿还,投资者损失的是投入的保费,若 CDO
的贷款无法偿还,这些投资者便能获得全部贷款的赔付。这便是迈克尔·巴里找到的做空
CDO 的方法,损失可控,而收益巨大,他在 05
年疯狂下注,精心挑选风险高的债券,到 10 月已经拥有了 10 亿美元的
CDS。而投行和保险公司也想着能利用 CDS
大赚一笔,其中像高盛这样的投行充当的是中间人的角色,在赚取收益的同时把风险转嫁出去。这是一场名副其实的零和对赌,而且是个大赌注,正如迈克尔·巴里所说:「我不是在赌一只债券,我是在赌一个体系。」那么,究竟谁是傻瓜呢?

对《大空头》特别有感触的其中一个原因是,正如另一位网友的点评:这是一部注定不会获得太多其本身值得的关注或嘉奖的优秀电影。它不像《聚焦》具备充分的人文关怀与角度,多半不会赢得奥斯卡;它也不是典型的商业电影可以赢得市场,连像《火星救援》这一程度的娱乐性及讨好也达不到。然而,电影里展示的现实,比许多其他揭露残酷现实的人文电影还要现实,因它和我们息息相关。它是我们普通打一份工、挣一点生活钱的人们的衣食住行——经济。除了学生,其他人等请莫和我说经济与你无关,和政治同一道理,未踏出社会之前那么说是清高、可爱、不染人间烟火;出来了还那么说,那是绝对的愚蠢及无知,混沌得可憎。

为什么会屡禁不止?原因很简单,无论政府还是舆论,把传销的定义都在往错误的方向引导。真正的传销根本无关分成多少层级在记录收入,也无关洗脑打鸡血的弱智演讲,更不是听见别人给你推销什么东西就心生厌恶。

回望雷曼兄弟倒闭的10年时间,有些人的人生轨迹和生活观因金融危机而改变;而在金融业,金融秩序也在危机中重构。

掀掉皇帝新衣的华尔街蜘蛛侠

早年在奥本海默公司当分析师的史蒂夫·艾斯曼,很早的时候就接触过次级贷款债券,也一直是在华尔街发出不和谐声音的人。「这些家伙的谎话是无边无际的,华尔街卖出去的东西什么都不是。」他曾经这么批评过那些放贷人。

艾斯曼每个星期三的中午都会去纽约最大的漫画书店看最新上架的漫画,他几乎看完了所有超级英雄漫画的成人版本。他最喜欢的漫画是《蜘蛛侠》,他把自己看成是一个革命者、被压迫者的守护神,以及罪恶政权的敌人,正是华尔街蜘蛛侠的形象。

在次贷危机之前,他也是主要的做空人,在一次李普曼安排的与他的对赌人(一位
CDO
交易经理)的会面上,他彻底弄清楚了整个金融体系的问题,高企的杠杆率和评级机构的谎言都得为最后的崩溃买单。会面结束后,艾斯曼将空头头寸由不到
3 亿美元提高到了 5.5 亿美元,同时做空了评级机构穆迪公司的股票。

随后的故事很多人都熟悉了,房价不再上涨,断供潮爆发,大规模的违约让高杠杆搭起来的债务高塔轰然倒塌。美国的三家大投行,雷曼兄弟倒闭,贝尔斯登和美林证券被收购,最终次贷危机引发了全球性的金融海啸。而在经历了投资人的种种怀疑之后,李普曼、艾斯曼、约翰·保尔森这些空头们则获得了史无前例的胜利。

很多时候成功和失败都在一瞬间,就像 2008 年 3 月 14 日这个经典的片段。

这一天,艾斯曼与持有贝尔斯登股票的投资人比尔·米勒被邀请前往德意志银行总部为一屋子投资者作报告。「如果美国的金融体系听起来像一个循环的庞氏骗局,是因为它本来就是。」艾斯曼痛斥着华尔街的公司,而比尔·米勒则在解释应该投资贝尔斯登的理由。艾斯曼讲完时,拍了拍比尔·米勒的背,一副悲天悯人的样子。当比尔·米勒给听众保证贝尔斯登不会破产时,艾斯曼脱口而出:「现在才
10 点 5
分,还有时间。」而就在此时,贝尔斯登的股票开始暴跌,人们疯狂地涌向出口,准备抛售手里的股票,此时格林斯潘的讲话已经没什么人听了。接下来的周一,贝尔斯登就被贱卖给了摩根大通。

最终的结果证明了华尔街的许多看似聪明的人未必有那么聪明,更多的人被短期利益遮蔽了双眼,人性的弱点暴露无遗。而整个体系的监管缺失也为危机埋下了隐患。与此相对,极少数的空头们,远离了资本的狂欢,在质疑中坚持清醒地独立思考,实在让人佩服。尤其是艾斯曼这样有些讨人厌的家伙,他掀掉了皇帝的新衣,戳破了太平盛世,甚至敢于和整个体系叫板:「这个国家的上层阶级在蹂躏这个国家,他们压榨人民,建立了一座城堡来掠夺人民。在这些年当中,在华尔街的大公司里,我一次都没有碰到过有危机意识的人。从来没有人说『这是错误的』,也没有谁对我说过的那些话表现出一丁点儿的关注。」

硝烟散去,而历史还会循环,华尔街的金钱故事也还会继续,人性总是如此。艾斯曼最后总结这场闹剧的言辞,不知有多少人会当回事呢:

「华尔街应该灭亡,因为毁灭它是正义的行为。」

电影《大空头》根据真人真事改编,叙述美国2007年次贷危机前,一些具备独立思维的人们如何察觉金融体系的危机,及后如何从中牟利。主演们兵分三路,最重要的角色是第一位察觉危机的人,由贝尔担任,其他两路人马辗转获得消息,经分析与思考也采取了行动。从头到尾,这三路人马都没碰过头,都是各自各运作;让影片非常具现实感。在主角们获取信息以进行分析,或进行对赌——对赌全美国金融体系——等一系列活动中,金融体系里的各色人等纷纷出场:自以为是、认定房产不会垮的投资银行雇员;销售一些自己也不了解的金融产品的产品经理;拥有多间房产的脱衣舞娘;眼里只有利益的投资经理;为保持生意而做假的评级机构;甚至惊鸿一瞥、致力与华尔街打交道而不愿报道不利消息的主流媒体;从上至下、左至右,华尔街的高层、中层至下层,合作机构,相关机构与人士,甚至于希望从欣欣向荣的市场中分一杯羹的普通老百姓;大家仿佛蒙了眼,齐齐随市场起舞,总以为市场不会垮,体系不会崩解,金融从业员尽情赚取仿佛俯首可得的金钱,普通人尽情享受他们本无法负担的财产与梦想;直到体系本身最终无法负担人们的无穷欲望而自行崩溃。

真正的传销是把垃圾当成宝贝贩卖给这个社会。

危机来了:

电影的一大创意是在叙述故事中,在提到较深奥的金融词语时,会跳到画外讲解,采用一些名人以简易明了的例子来讲解,让不具金融知识的观众如我也可明白事态的发展,也增添了电影的娱乐性。电影整体风格采黑色幽默格调,节奏紧凑明快,整个故事一气呵成。演员都呈现了专业的演绎,众人的戏份相当均匀,搭配谐调不突兀,是精彩的群演作品。金融风暴来临前的铺垫非常足够,观众一直等待着这个我们知道注定终会到来的风暴。在体系逐渐瓦解时,初始一些单位还一直力压和尝试掩盖,主角们如热锅上的蚂蚁,毕竟这是一场和时间的赛跑,和全世界的金融霸主美国对赌少一点资金、魄力和耐压性都不可啊!直到体系崩盘到一个程度无法再压下去时,主角们依然需要和时间赛跑,这是场大风暴,不赶快停盘套现,可能做庄一方都会倒闭,到时即使赌赢了也无法获得利益。随后一些机构险些倒闭,一家世界级银行真的倒闭了,政府插手救市;我们的主角们也从中全身而退,获得了他们可观的报酬。即使我们的主角是赢的一方,我们的观影角度是全身而退的一方,这却是一场赢了也毫无开心之感的胜利。

要说起传销这个行当里的祖师爷,安利?完美?无限极?No,No,No。这个行业的祖师爷在华尔街。这些操控着全美国超过80%流动资金的金融大鳄,他们才是真正的传销大师。购买低价原油?购买对冲基金?购买定制股权?No,No,No。购买的全是垃圾。华尔街就像是美国政府授权的传销组织,他们非法吸纳着来自全国甚至全球的货币。在这条总长不超过600米的街道上,每天都上演着一夜暴富的金融魔法。

被雷曼兄弟改变的人生

电影的角度主要鞭挞华尔街的人们,这些占领全世界最繁荣地段的人们无时无刻不在使用人们听不懂的术语,不是他们高深,而是他们要混淆其他人。他们贪得无厌,正途不够赚钱,开始着手次级产品,从中包装整合,又再销售,势要挖尽每一分钱。而这一场华尔街玩得过了火而造成的风暴,最终还是由普罗大众来买单。史蒂夫•卡瑞尔的角色挑明了当中的后果,华尔街里的人们、那些银行及金融机构的高层,他们都不会受牵连。他们的钱不会受牵连,因他们最先嗅到了风暴的味道而赶紧缩手,他们的人也不会受惩罚,太多灰色地带可供他们狡辩,人们也太着眼于救火而无暇理会他们。最终是普通人们,尤其是最下阶层的人们会受苦。

当然,这些传销大师也有偶尔玩砸了的时候。比如今天咕咕想给大家分享的电影《大空头》,里面就是以21世纪至今为止最大的一次传销案件为背景,次贷危机。

在华尔街一家大型银行做投行业务的苏丽,正与她的华人同学想约欢庆中秋,然而愉快的欢庆却在凌晨被电视里雷曼兄弟倒闭的消息所中断。

我向同事推介这部电影。几天后,一位妹子表示,她和男友观赏到一半即离场,表示电影太深奥,而且是美国经济事迹,和我们无关。我顿时无语。果不其然,这是一部始终不会获得太多注意与嘉奖的电影,人们或是不懂,或是不想知,或是无感,始终觉得经济或金融离我们很遥远,没有太大的相干。我不是金融专业,我并没确切知道或可以分析出金融/经济与普罗大众的千丝万缕之关系;我只知道,人的梦想与所选择的事业途径,可能因经济动荡时势而转变,那不是一个简单的人生转折,是一个堪称改变了人的一生的时势局面。我也知道,即使发生在地球遥远的另一端的金融风暴,也如蝴蝶效应般影响了世界各国,为当地人民已水深火热的生活再添负担,可能成了改变一个国家政治局面的最后一根稻草。即使不随大美国主义起舞,相信这是一个会压垮全世界金融体系的大风暴,其影响依然有之,或多或少,也无形中改变了人们的生活轨迹。

2016年的奥斯卡入选电影里,《大空头》算的上是最没有人气的一部。人们喜欢《聚焦》里亵渎天主教的叛逆,评审喜欢《房间》里演技可以媲美李奥纳多的小男孩雅各布,电影圈外的观众更青睐大名鼎鼎的斯皮尔伯格带来的《间谍之桥》。然而,很少有人愿意安静的再次回顾2008年席卷全美国的那场金融风暴。

尽管市场早有预期,但雷曼兄弟的倒闭仍像一颗深水炸弹扔向华尔街。苏丽说,雷曼兄弟倒闭前,很多华尔街的人仍抱着隔岸观火的心态。雷曼兄弟的倒闭,让华尔街所有人感受到“大楼将倾”的危机。

但人们认为“它”和我们无关。我感到有些按捺不住,这是攸关我们生活品质的课题,怎么不多关心呢?只是想深一层,关心了,知道了,又如何?这回到了我上头所说,看完电影后的强烈无力之感——我们能够做什么?一位智者曾说过,一个人需要读多一些书才明白,为何他会失业?同样的道理,我们多关心国家大事和经商文教,才明白为何我们的生活总是那么难过。而我们对此一直都无能为力。

2007年的美国,是一副繁荣昌盛的景象,人们关心的是今年“超级碗”是哪个队夺冠,关心的是黑人歌星又荣登top3,他们关心NBA,关心明年的中国奥运会,关心许许多多的娱乐周边,唯独,没有人关心这巨大的经济泡沫已经走在破碎的边缘。

雷曼兄弟倒闭后的10年,一些人的人生轨迹被改变。在苏丽周边,同事突然被裁员,继而“失联”成为常态:刚入职Offer的印度同事,因为丢了工作,失去了留在美国的机会;但也有人拿着被辞退的赔偿金旅游一圈回来,在美国经济的复苏中重回到了原来的岗位上;也有同事因为金融危机被裁员,却因此提前终结了一份不适合的工作,更早找到真正属于自己的工作……

世界从来都没有美好过。戏里所展示的人性之贪婪和自私,从来就不是什么新鲜事,比陈腔滥调还要陈腔滥调。风暴过后,这些人可能一阵子身处低潮,但只要时局稍好,一切都会固态复萌。华尔街依然纸醉金迷,外头的人挤破头也想进去分一杯羹。

什么是次贷危机?我尽量用简单的语言给大家解释一下。

危机的发生第一次让她感到世事无常。苏丽调侃,就连充满狼性的“华尔街之狼们”,脾气一度都变得软了。大家不再那么急于关注市场、项目或者人际关系。

这是我第二次观看迈克尔•刘易斯的电影改编作品,第一部是《点球成金》。同样的,《点球成金》展示了一个人拼尽了力、想尽了办法也还是无法逆转因体制与金钱所造就的注定的败局。还是那么的无能为力,人定胜天很多时候真的只是说说而已,我们连人和金钱都胜不了。只是,在尝尽了故事的苦涩,在感受到深深的无力之感后,心里油然生出的,往往是面对大环境之几乎不可逆、明知事物之不可为,我们依然想尝试,想努力;哪怕不知可做些什么,也还是试试看做了些东西。

假设一个美国公民,小A。在十几年前的迈阿密买了一套房子,他用的贷款是20万美金。这笔贷款被房贷公司卖给了投资银行,那么投资银行就成了每月收取小A还款的债主。

被改变的不仅仅是人生轨迹,还有美国的金融行业。2008年~2014年间,美国有超过500家银行破产倒闭。美国前五大投资银行中,除了雷曼兄弟破产重整,贝尔斯登、美林分别被摩根大通和美国银行收购,高盛和摩根士丹利转型为商业银行。经过救助、破产、重组、兼并等多重途径,美国金融业经历了一场大“换血”,即使存活下来的金融机构股东也发生了巨大变化。

这是我们这些被生活压得喘不过气,平庸劳碌、无能为力的人们,我认为,比许多可歌可泣的人物还要更勇敢可敬的精神。

投资银行的某个天才业务员小B将数十笔小A这样的房贷制作成投资款项继续卖给一个有钱的中产阶级投资者小C。

度过危机:

于是小C购得的投资产品就通过每月收取小A所偿还的房贷作为月息回报。

从金融自由化到金融强监管

实际上,这个金融模型是非常天才的,因为房价一直在涨,小A一定是受益者。

回忆起10年前的9月15日,中国银行纽约分行金融部总监乔磊仍历历在目:流动性枯竭,大批华尔街金融从业者失业,股票市场大概跌了40%……此后10年,他感受最深的变化是合规成为各家机构越来越重要的任务。危机时,各家机构裁减人员,但合规部门的人数在各家机构却一直在上升。

房贷公司把这些贷款卖给投资银行的时候肯定收益颇丰,房贷公司也是受益者。投资银行的小B卖出自己的理财产品后所获得的提成也让自己很快晋升人生赢家的行列。

美国大都会人寿全球执行副总裁兼首席投资官史蒂文·古拉特表示,危机使商业界、保险业、金融服务业、国会、立法者、监管机构都重新考虑了美国金融服务业的监管框架。

买到这个理财产品的老哥小C每月可以拿到美联储数倍的月息,小C也是受益者。一切看起来是那么的无懈可击。

世界历史上最大的一次传销案件,众人皆醉我独醒。危机后的美国经历了金融自由化到金融监管加强。2010年7月颁布的《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,是“大萧条”以来最全面、最严厉的金融改革法案。

问题就出现在这些华尔街的传销大师们,他们十分贪心。因为对于一个较为稳定的社会来说,买房子的人数量几乎是稳定且相对少量增长的。所以投资银行的赚钱数额是存在极限的。于是这些大师们想了一个愚蠢至极的方法增加收入。就是降低买房者的评定门槛。

美国联邦住房金融机构首席监察官朱世昌表示,举措几乎改变了银行的文化,安全成为比规模更重要的指标。

什么意思呢?以前买房子需要经济收入证明,需要评定这个家庭的收益是否拥有偿还贷款的能力,现在这些不需要了。投资银行需要的是源源不断的贷款做成理财买卖,他们毫不关心这些贷款能否被还清,只要理财产品卖出去,就和他们无关了。这个行为比较像是中国90年初比较流行的一个游戏,击鼓传花。传到下家,爆炸就爆炸了。

今年以来,特朗普大力主张放松对金融监管,签署《经济增长、放松监管与消费者保护法》,美联储一宣布欲重新修订“沃克尔规则”,但危机后的金融严监管仍重塑了美国的监管体系和金融业。

于是,崩盘是这样开始的。

“(住房)抵押贷款的违约率低于1%。”朱世昌认为,不良率的持续下降正是严监管带来的直接效果。

世界历史上最大的一次传销案件,众人皆醉我独醒。突然有一天,某个小A偿还不起房贷了,这样购买理财产品的小C也就不再有利润收入,于是投资银行的理财产品卖不出去,他们囤积了大量的理财产品,所以不再需要房产贷款。

图片 1

这样,房贷公司因为尝到了房贷兑换理财产品的甜头囤积了大量的房贷因此没有了买家,而这些住房贷款是他们从美联储以20倍左右的杠杆借来的,卖不出去就意味着他们的破产。

走出危机:

更悲催的是,银行收回了大量还不起房贷的房子,市面上的房市求小于供,房价开始大幅度下跌。一个能偿还房贷的家庭面临着这样的窘境:自己还着30万美元的房贷,却发现邻居的房子只卖10万美元。所以正常家庭也不打算再偿还房贷。

杠杆向下,指数线上

就这样,整个美国的经济支柱陷入了死局,次贷危机开始降临。

危机的另外一个结果是,金融机构出清,董骏的人生轨迹也因此发生变化。

当然,如果仅仅是如此,次贷危机只能算是一个经济案例,不能说是传销案件。问题的关键在于,在整个经济链条中,无论是房贷公司,投资银行,政府评级机构还是华尔街的金融家们都在编造谎言。他们明知体制存在的漏洞却将其包装的美轮美奂,强撑着看似繁荣的房市。

作为房地产抵押债券及衍生品交易员,因行业活跃度急剧降低,其所参与所有投资组合都出售给了其他第三方基金,退出了这个市场。董骏因此选择回国创业,并成就了今天金融科技领域的“积木”体系。

为什么这么说?根据买房人的信誉度和经济实力,他们的贷款会被分为几个等级,级别越高意味着这这支理财产品的安全性就越好。然而,评级机构的审计竟然聘用了一个盲人。

机构兼并、取消成为危机后美国金融行业常态。福特汉姆大学金融学助理教授王宝链接告诉记者,包括高盛在内不少纯粹的交易部门尽管赚钱,但不创造价值。随着一系列监管措施的出台,这些交易部门慢慢变少或者直接就关掉了。“美国人不说金融为实体经济服务,但实际上这十年就是在往这个方向做。”王宝连称。

在这稍作推敲和考察就能发现危机即将降临的房产经济中,有一少部分人,他们幡然醒悟,决心做空房市。这就是本部电影的主角们。

国家金融与发展实验室主任殷剑峰认为,与1929年“大萧条”和1990年日本泡沫危机相比,美国经济从次贷危机修复堪称一个奇迹。这个奇迹的发生是得益于去杠杆。

不知道各位记不记得离我们还不算遥远的15年股市风潮,那一年在咕咕的记忆里,是深刻的。抛开金融工作者不谈,各行各业的年轻人,大叔大妈,甚至爷爷奶奶都去证券中心开户,为了在这10年难得一见的大牛市里分得一杯羹。结果大家肯定已经知道了,惨不忍睹。咕咕记得当时有一个巨牛的金融专业学姐说过这样一句话,当一个国家的大学生都开始沉迷股市的时候,那请问,还剩下哪些人在为这繁荣的经济买单呢?

“现在回头看,正是在金融业‘不太好过’的同时,美国实体经济得到真正的恢复。”中国社会科学院学部委员,国家金融与发展实验室理事长李扬表示,美国次贷危机,让杠杆率、去杠杆的问题进入全球视野。2009年9月,G20(20国集团)的匹兹堡会议,各国首脑确定去杠杆是主要任务的地位。

一语中地。

图片 2

所以《大空头》的主角迈克尔,不顾所有人的反对和各大银行签署了房市走跌的贷款违约保险,和他对赌的是整个美国经济。

图片 3

他在一个昏暗,嘈杂的办公室里,拒绝了来自外在所有的负面消息。他每天面对着需要付给银行几十万美金的账目无所动摇。一副众人皆醉我独醒的自负。最终以数十亿美金的收益结束了这场豪赌(具体过程咕咕就不剧透了)。可惜的是,主角们扮演的并不是英雄角色,他们的胜利依然无法改变数以百万计的美国大众流离失所的现实。

图片 4

在电影的最后,导演欲言又止。金融世界,是一个接一个的繁荣和崩塌。在次贷危机后遗症还没有彻底肃清的今天,一个类似的金融体系又搭建了起来,这次的定时炸弹又会在哪一天引爆,还会不会有人知道答案?

图片 5

不知道各位有没有发现,也是从2015年开始,在我们的周围出现了大量的原油炒股,贵金属投资,虚拟币投资,农产品投资,ar交互投资。表面上看他们是打着国家政府的旗号,唱着民族主义高歌的“跨国公司”。但是不论如何粉饰自己的行为,都掩藏不住内里是几十年前就被美国人玩烂了的庞氏骗局。在这场游戏里,所有人都在自我欺瞒,放弃责任,逃避现实。他们无所畏惧的将准备好的谎言和垃圾贩卖给社会,这和次贷危机里,美国人拿着房产投资作为噱头又有什么区别?

危机反思:

于是,崩盘就这样开始了。

金融业的目标不应单纯追求利润最大化

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“美国次贷危机的根本原因在于金融监管迎合金融机构通过从事高风险业务获取高回报的需求。”国务院发展研究中心金融所前所长张承惠指出。

回望金融危机过去的10年不难发现,“利润最大化”或将金融企业引入歧途,而长鸣“风控”警钟、坚持稳健经营金融机构更容易在危机中生存下来。

过去10年增长表现一枝独秀的富国银行就是典型例子。在1984至2017年的34年间,富国银行有28年的ROE(净资产收益率)超过行业整体水平;近20年来,其ROE始终保持在15%以上。

相对稳定的ROE并非其“加杠杆”所得,而是稳健经营的结果。富国银行靠三件制胜法宝成功穿越金融海啸:专注社区银行业务,降低证券交易类业务比重;确保放贷质量,维持较低坏账率;远离交易杠杆,从不参与CDO(担保债务凭证)产品交易。

与此同时,金融业若能兼顾经济利益与社会利益,使金融服务紧跟实体经济发展,就获得了在危机中突围的不二法宝。

金融是实体经济的血脉,德国银行体系在服务实体经济中扮演的角色就使得德国受金融危机影响较小,并成为最快走出金融危机的国家之一。

VCAF留德学人金融学会理事阮峰告诉记者,德国银行体系“三大支柱”紧贴实体经济有密切关系,国际大行服务企业“走出去”、储蓄性银行服务区域性企业、互助银行扎根基层,“资金空转的情况很少”。

“即使在金融危机发生后,德国的银行业不会因为担心有金融泡沫而不去贷款;相反地,银行为了维持长期的客户关系,还是会放贷。”阮峰表示。

回归本源,金融与实体经济的关系可用美联储前主席耶伦所言概括:一个健康发展的金融体系可为生产性投资和新兴产业的形成提供便利,并帮助新旧企业平稳渡过经济周期的高潮和低谷。

李扬认为,金融业的目标不再是单纯的利润最大化,而是经济价值和社会价值相统一。“金融业历来就是特许经营行业,因而存在制度性利差,可享坐地收钱之利,社会一般总会要求金融机构承担一定的社会责任。”在他看来这种社会责任将体现在四个方面:准公益性产业和社会基础设施的投资需要有经济价值和社会价值统一;普惠金融不能完全追求经济利润,必须寻找适合它的模式;金融必须支持绿色发展;要想办法创造出支持科技的新的金融运行模式。

【策划统筹】谢美琴 陈颖

【文本】唐柳雯 郭家轩 唐子湉 张俊

【实习生】郭静怡 聂远格

【图表制作】唐嘉欣 张瑞威 聂远格

【校对】杨远云

【作者】 唐柳雯;郭家轩;唐子湉 ;张俊

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端 289财经热点返回搜狐,查看更多

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